国投白银LOF补偿正式落地，和解金规模或超基金年利润

国投瑞银白银期货(LOF)补偿工作正式启动，此次补偿针对估值调整引发的投资者争议，和解金规模初步测算或超过该基金上一年度净利润，成为公募基金行业首例极端行情下的估值调整补偿案例，引发市场广泛关注。

一、补偿启动：专项方案落地，聚焦自然人投资者

国投白银LOF补偿工作已正式启动，补偿方案遵循分层分类原则，重点保障中小投资者权益，明确了补偿范围、标准及实施细节，针对性解决此前估值调整引发的市场争议。
此次补偿方案仅适用于2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，不含机构投资者，覆盖2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请的相关投资者。补偿标准实行分层设置，其中，估值调整影响金额1000元以下的投资者可获得全额补偿，该部分投资者占当日赎回投资者的九成以上；影响金额超1000元（含）的投资者，按“1000元+超额部分按比例折算”的方式确定和解金额。

二、核心背景：估值调整引发争议，催生补偿需求

此次补偿的背后，是年初国际白银市场极端波动引发的国投白银LOF估值调整风波，净值单日大幅下跌引发投资者不满，最终推动补偿方案的出台与落地。
1月底，国际白银市场出现史诗级波动，COMEX白银期货单日跌幅超36%，而国内上期所白银期货受涨跌停板限制，跌幅无法同步国际市场。为确保基金净值公允，国投瑞银基金参考国际白银价格调整估值，导致国投白银LOF单日净值跌幅达31.5%，创下公募基金单日下跌纪录，引发部分赎回投资者对赎回金额的争议，进而催生补偿需求。

三、和解金测算：规模或超年利润，影响可控

结合基金母公司国投资本披露的信息及基金过往盈利数据测算，此次补偿的和解金总规模或超过国投瑞银基金上一年度净利润，但整体对母公司业绩影响可控。

1. 和解金规模预估

据悉，国投瑞银基金2024年实现净利润3.76亿元，而此次补偿和解金规模经初步推算，或超过这一数值。其母公司国投资本披露，补偿方案对公司2026年度归母净利润影响低于2024年归母净利润的5%（约1.35亿元），但因股权架构因素，国投瑞银基金自身承担的和解金金额或更高。

2. 整体影响解读

尽管和解金规模较大，但国投资本明确表示，此次补偿不会对公司整体业务发展产生实质性影响。对于国投白银LOF而言，补偿主要影响短期收益表现，但其最新净值仍保持回升态势，2月25日日涨幅达2.38%，净值报2.5221，一定程度上缓解了市场担忧。

四、市场联动：基金波动加剧，板块情绪受波及

国投白银LOF补偿启动及和解金相关消息，引发基金市场及贵金属板块联动反应，基金场内交易波动加剧，板块短期情绪受到一定影响。
受补偿消息及前期估值调整影响，国投白银LOF近期多次因高溢价采取停牌措施，2月24日曾停牌至当日10:30复牌。同时，作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金，其波动也波及贵金属基金板块，相关白银主题基金短期交易活跃度提升，部分资金出现观望态势，与现货白银市场的强势形成一定分化。