美元霸权动摇，黄金成最后的避险资产

特朗普对美联储的批评可能会刺激通胀、抑制投资并削弱对美国经济的信心。不过，对于黄金多头而言，这一局面正强化了黄金的破纪录上涨行情，使其成为今年最炙手可热的资产之一。

本周，金价突破每盎司3500美元，再次创出新高，现货黄金已连续上涨七天，逼近3580美元。市场普遍押注美联储即将开始降息，加之各国央行的疯狂购金与对全球经济日益加剧的担忧，共同巩固了黄金持续三年的牛市行情。

1.特朗普政策的影响

特朗普的关税措施如何影响黄金市场？随着特朗普推出一系列关税政策并试图影响美联储政策，今年黄金涨幅已超过三分之一，表现优于全球股票、大宗商品及比特币等资产。这一系列政策拖累了美元走低，并导致短期国债收益率下行，可能强化了特朗普通过刺激企业和消费者支出来降低美国债务偿还负担的目标。

PangaeaWealthAG的首席执行官约翰・乔斯特(JohanJooste)指出：“政策波动性已突破极限，尤其源自白宫，这些政策无论有意无意都在削弱美元，这对黄金构成利好。”

2.美联储的压力与市场预期

在对美联储的攻势中，特朗普试图解雇美联储理事库克，并多次指责主席鲍威尔及其他决策者降息速度不够快。他甚至可以通过提名新主席来为更顺从的央行铺平道路。在此背景下，部分投资者日益押注特朗普对美联储的抨击将使美国经济走向更黑暗的道路。

数十年的经验表明，当利率由独立央行官员设定时，通胀更能保持低位、增长更稳定。对经济最不利(而对黄金有利)的情景是：尽管通胀上升，美联储仍被迫降息，导致美元暴跌。货币贬值和物价压力的上升可能迅速侵蚀国债回报率，而此时政府正准备加大借贷力度，这将提升黄金等竞争性避险资产的吸引力。

3.黄金与美元的同步反弹

周二，美元与黄金同步强劲反弹，两者均受益于全球市场的避险情绪。然而，随着特朗普试图罢免美联储理事库克，市场越来越预期随着他试图操纵央行及美元，黄金的相对吸引力将增强。

尽管金融市场整体情绪远未恐慌，但随着降息预期升温，短期美国国债收益率已跌至四个月低点。这些所谓的曲线前端走势，加上美元疲软，共同支撑了黄金的上涨。

4.长期展望与投资者信心

与此同时，30年期美债收益率仍高企，投资者押注过早激进的降息周期可能会煽动通胀、削弱对央行的信心，并可能引发国债大规模投资外流至黄金等其他防御性投资。EETRADE易投（www.zhijuan.net/）的投资组合经理表示：“避险资产曾是美元资产，但现在它们越来越不像安全港了。作为默认选择，黄金像是最后的避险资产之一。”

总结

综上所述，特朗普对美联储的抨击与市场对降息的预期相结合，正推动黄金价格的强劲上涨。投资者需关注未来经济政策的变化以及其对黄金市场的潜在影响，把握这一黄金牛市的机会。