金价银价短期调整加剧，多因素共振下投资机会在哪

近期，贵金属市场风云变幻，国际金价和银价的短期调整均显著加剧，引发了市场的广泛关注。投资者们密切注视着价格的波动，试图从中探寻未来的投资方向。

一、金价先扬后抑，国内金饰价格回调

国际金价近期呈现出先扬后抑的走势。根据EETRADE易投数据，伦敦金现货价格在11月10日至11月12日连续上涨，展现出强劲的上升势头。然而，11月13日盘中冲高至4245.22美元/盎司后，便开始回落。到了11月18日，截至记者发稿时，伦敦金现货价格盘中失守4000美元/盎司关口，最低跌至3997.658美元/盎司。

国际金价的波动直接影响到了国内金饰价格。在北京市丰台区的一家周大福门店，梁女士表示，看到金饰价格跌至1300元/克以下，便想趁此机会入手之前在社交平台上被“种草”的四芒星系列饰品，担心价格后续又会上涨。据悉，上周该品牌金饰克价最高升至1333元，而11月18日已经下调至1288元。

二、两大因素致国际金价表现不佳

中信证券首席经济学家明明指出，有两大因素共同导致了近期国际金价表现不佳。一方面，前期避险情绪对金价的支撑有所减弱。市场避险情绪明显减弱是近期金价回落的重要原因之一。国元期货有色研究组负责人范芮表示，黄金失去前期避险情绪支撑，价格表现偏弱。上周，国际金价先涨后跌，从11月10日至12日的连续上涨，到13日冲高回落，再到后续的持续下跌，充分体现了避险情绪消退后金价的疲软态势。

另一方面，美国重要经济数据尚未恢复公布，投资者对劳动力市场和美国通胀走势预期并不一致，对12月份美联储降息预期也有所摇摆。上周多位美联储官员发表偏“鹰派”言论，市场预测12月份美联储降息概率不到五成。例如，达拉斯联邦储备银行行长洛根表示，除非看到美国通胀水平更快回落的明确证据，否则她不支持美联储在12月份再次降息。这类言论导致市场对美联储12月份降息预期下降，据芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，11月18日，市场押注美联储在12月份维持利率不变的概率已升至57.1%。此外，美国以AI(人工智能)为代表的科技股遭到抛售，市场恐慌情绪飙升，投资者被迫抛售包括黄金在内的盈利资产，金价因此承压回落。同时，上周金价大幅反弹后，部分资金获利了结，也进一步导致金价延续下跌。

三、银价表现与黄金趋同

在贵金属市场中，白银与黄金宛如“兄弟连”，其表现与黄金趋同。EETRADE易投zhijuan.net数据显示，伦敦银现货价格在11月10日至11月12日连续上行，11月13日盘中最高升至54.394美元/盎司，随后也开始转向下行。11月18日盘中，伦敦银现货价格在50美元/盎司附近徘徊。

明明表示，历史上白银的走势和黄金较为一致，近期白银偏弱的表现也是受到了金价走弱的拖累。不过，今年以来白银表现强势，从1月初的28.894美元/盎司持续攀升，8月下旬价格上行速度进一步加快。10月17日伦敦银现货价格盘中最高升至54.468美元/盎司，创历史新高。范芮指出，此前黄金价格相对白银表现一直强势，伴随黄金价格持续攀高，投资的边际风险增加，而白银价格相对低估使其在下半年更具有投资性价比。

四、后市走势展望

对于后期走势，市场分析人士有着不同的观点。范芮认为，目前国际金价和银价均处于短期回落进程当中，但由于多项美国经济数据即将公布，宏观市场存在不确定性，因此短期价格进一步下跌空间相对有限，需密切关注美国近期宏观经济数据表现。从长期来看，在央行购金、黄金货币属性需求、抗通胀需求等多重因素加持下，国际金价和银价仍具有上涨潜力，但涨幅将趋于放缓。

瞿瑞预计，短期来看，国际金价和银价都将会维持震荡格局，主要源于美联储12月份降息路径的不确定性较高。但中长期来看，支撑黄金和白银上涨的核心逻辑未发生变化：美国财政可持续性担忧未消、美债收益率波动加大削弱美元资产吸引力、全球央行持续配置黄金需求等因素，将继续推动金价上行;供需缺口、黄金上涨趋势未转变等因素都将支撑白银价格持续上涨。

对于投资者而言，在当前金价、银价短期调整加剧的情况下，需要密切关注市场动态，尤其是美国经济数据的公布和美联储的货币政策走向。同时，要根据自身的风险承受能力和投资目标，合理调整投资组合，以应对市场的不确定性。在短期波动中寻找投资机会，在长期趋势中把握投资方向，才能在贵金属市场中实现资产的保值和增值。