高盛列出黄金上行三大催化剂，现在上车还来得及吗

近期，高盛全球大宗商品研究共同主管达安・斯特鲁文的一番言论，再次将黄金市场推向了舆论的风口浪尖。他明确表示，在央行增购和利率下降的双重推动下，明年晚些时候金价可能攀升至每盎司4900美元，涨幅或达20%。这一预测无疑为黄金市场注入了一剂强心针，引发了投资者的广泛关注和热议。

一、央行增购与利率下降：推动金价上涨的双引擎

(一)央行增购：新兴市场的战略选择

自2022年俄罗斯央行储备被冻结以来，新兴市场储备管理者得到了一个重要的警示：他们需要增持黄金以实现多元化。斯特鲁文在采访中指出，一旦将黄金储存在国内金库中，它就是唯一真正安全的资产。在当前复杂多变的国际政治经济形势下，地缘政治风险不断加剧，贸易摩擦时有发生，新兴市场国家为了保障自身的金融安全和稳定，纷纷加大了对黄金的购买力度。央行的大规模购金行为，不仅增加了黄金的市场需求，也为金价的上涨提供了坚实的支撑。

(二)利率下降：美联储政策的影响

高盛经济学家目前预测美联储还将降息75个基点。利率的下降对于黄金市场来说是一个重要的利好因素。一方面，利率下降会导致美元贬值，而黄金是以美元计价的，美元贬值意味着同样数量的美元可以购买到更多的黄金，从而提高了黄金的吸引力;另一方面，利率下降会降低持有黄金的机会成本，使得投资者更愿意持有黄金。在市场对美联储下月降息的预期日益增强的背景下，黄金期货周三连续第四个交易日上涨，这充分反映了市场对利率下降的预期对金价的推动作用。

二、私营部门多元化配置：潜在的上涨动力

斯特鲁文指出，私营部门多元化配置可能推动金价大幅上涨的关键原因在于黄金市场的规模相对较小。黄金ETF市场的规模比美国国债市场小约70倍，这意味着即使零售投资者向多元化配置迈出一小步，也可能带来更大的上行空间。随着投资者对资产多元化的需求不断增加，越来越多的投资者开始将黄金纳入自己的投资组合中。黄金作为一种避险资产，可以在市场动荡时为投资者提供保护，同时也可以在市场上涨时分享资产增值的收益。因此，私营部门的多元化配置需求有望成为推动金价上涨的潜在动力。

三、市场动态与数据解读

(一)美国经济数据的影响

一批最新公布的延迟美国数据显示，9月零售销售小幅增长，批发价格涨幅符合预期。这些数据反映了美国经济的现状和趋势，对市场情绪和投资者的预期产生了一定的影响。零售销售的增长表明消费者信心有所恢复，经济活动有所活跃;批发价格涨幅符合预期则说明通胀压力相对稳定。这些数据的公布，使得市场对美联储的货币政策走向有了更清晰的判断，也进一步增强了市场对降息的预期。

(二)美联储主席人选的影响

三菱日联银行分析师SoojinKim在报告中写道：“政策转向的可能性获得了额外动力，因为被广泛视为下一任美联储主席最热门人选的凯文・哈塞特，被认为与特朗普支持降低借贷成本的观点一致。”美联储主席的人选对于货币政策的走向具有重要的影响。如果凯文・哈塞特当选美联储主席，他可能会采取更加宽松的货币政策，进一步推动利率下降，从而对黄金市场产生积极的影响。

(三)市场预期与期货价格走势

根据FedWatch工具，交易员目前预计12月降息的概率接近85%。这种强烈的降息预期推动了黄金期货价格的上涨。纽约商品交易所12月交割的黄金近期期货收涨0.6%，报每盎司4165.20美元;12月交割的白银近期期货收涨3.8%，报每盎司52.916美元。这两种贵金属均创下自11月13日以来的最高结算价。期货价格的上涨反映了市场对黄金未来走势的乐观预期，也吸引了更多的投资者进入黄金市场。

四、对投资者的启示

高盛对黄金市场的看多预测，为投资者提供了重要的投资参考。在黄金市场有望迎来上涨行情的背景下，投资者可以适当增加黄金资产的配置。投资者可以通过购买黄金ETF、黄金期货或实物黄金等方式参与黄金市场。然而，投资者也需要注意市场风险。黄金价格的波动受到多种因素的影响，包括全球经济形势、地缘政治风险、美联储政策等。在投资过程中，投资者要保持理性和冷静，合理控制风险。

总之，高盛对黄金市场的看多观点引发了市场的广泛关注。央行增购和利率下降的推动，以及私营部门多元化配置的潜在需求，都为黄金市场的上涨提供了有利条件。投资者在关注黄金市场机会的同时，也要充分认识到市场风险，做出明智的投资决策。