道琼斯理论的基本观点是什么

道琼斯理论是现代技术分析的鼻祖，由美国金融记者查尔斯・道在 20 世纪初创立，其核心观点是：股价运动并非杂乱无章，而是呈现出有规律的趋势，而投资者可以通过对这些趋势的分析，做出有效的投资决策。

一、股价运动的三种趋势

道琼斯理论将股价运动分为三种趋势，分别代表不同时间尺度上的价格变动：

基本趋势 (Primary Trend)： 最主要的趋势，持续时间通常为一年或一年以上，股价总升降幅度超过 20%。对投资者来说，基本趋势持续上升形成多头市场，持续下降形成空头市场。

多头市场： 每一阶段的平均数新高点都高于前一阶段的平均数最高点。

空头市场： 每一阶段的平均数新低点都低于前一阶段的平均数最低点。

次级趋势 (Secondary Trend)： 逆向基本趋势运动的一种反弹行情，持续时间从 3 周至数月不等，其股价上升或下降幅度一般为基本趋势的 1/3 或 2/3。在多头市场中，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二，但并非一成不变。大多数次级趋势的涨落幅度都在这个范围内，并通常持续三个星期左右。

短期趋势 (Minor Trend)： 反映股价在几天之内的变动情况，波动较快，通常在数小时或几天内结束。短期趋势重要性较小，容易受到人为操纵，不适合作为趋势分析的主要对象。一个次级趋势(修正趋势)通常包含 3 个或 3 个以上的短期趋势。

二、道氏理论的三个假设

道氏理论建立在三个基本假设之上，指导投资者如何更客观地分析市场：

1. 人为操作方面： 道氏理论认为，短期和次级趋势可能会受到部分人为操作的影响，但基本趋势不会受到人为操作的影响。因为从长期来看，公司的主要发展趋势取决于其基本面，无法被短期人为操作所改变。

2. 市场反映所有信息： 道氏理论认为，市场价格反映了所有公开可获得的信息，包括经济数据、公司业绩、政治消息等。 投资者不需要寻找任何额外的信息，只要关注市场价格就能了解所有信息。

3. 客观化分析： 道氏理论强调客观分析的重要性，建议投资者不要过度依赖主观判断，而是根据市场趋势进行决策。市场中 95% 的投资者使用主观操作，导致大部分人亏损，而真正能运用道氏理论进行客观分析的投资者，才能在市场中获得成功。

三、主要走势的阶段划分

道氏理论将主要走势(基本趋势)分为三个阶段：

多头市场：

积累阶段 (Accumulation Phase)： 市场处于低迷状态，但有少数投资者开始察觉到潜在的投资机会，逐渐开始买入，股价开始缓慢上升。

上涨阶段 (Advance Phase)： 投资者开始对市场前景充满信心，纷纷买入，股价快速上涨，形成牛市。

高位盘整阶段 (Distribution Phase)： 市场接近顶峰，少数投资者开始获利了结，股价出现盘整，波动加剧，最终进入下降趋势。

空头市场：

分配阶段 (Distribution Phase)： 市场接近顶峰，少数投资者开始获利了结，股价出现盘整，波动加剧，最终进入下降趋势。

下降阶段 (Decline Phase)： 市场悲观情绪蔓延，投资者纷纷抛售，股价快速下跌，形成熊市。

底部盘整阶段 (Accumulation Phase)： 市场处于低迷状态，但有少数投资者开始察觉到潜在的投资机会，逐渐开始买入，股价开始缓慢上升。

四、道琼斯理论的应用

道氏理论不仅能帮助投资者识别市场趋势，还能指导投资策略：

多头市场： 应积极买入，持有股票，并根据市场情况进行波段操作。

空头市场： 应谨慎观望，甚至考虑卖出股票，避免损失。

次级趋势： 可以利用次级趋势进行波段操作，在回调时买入，在反弹时卖出，获得更高收益。

注意： 道氏理论并非万能，市场环境复杂多变，投资者需结合实际情况进行分析判断，并制定合理的投资策略，避免盲目操作。

道氏理论作为现代技术分析的鼻祖，为投资者提供了重要的分析框架，帮助他们理解股价运动的规律，做出更合理的投资决策。但投资者不可盲目崇拜理论，而是要结合自身情况和市场实际情况，灵活运用道氏理论，才能在股市中获得成功。