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伊朗战争爆发后，黄金并未延续传统避险逻辑走高，反而呈现逆势下跌态势，与市场普遍预期形成反差。针对这一反常现象，摩根大通给出明确解读，认为市场动荡初期，黄金往往会首先被投资者抛售以筹措流动性，而随着局势演进，金价或迎来快速转涨。

美军对伊朗最大原油出口基地哈尔克岛发动猛烈空袭，消息扰动下布伦特原油一度冲高至106美元/桶高位，但随后快速回吐全部涨幅转跌。与此同时，两艘印度船只成功通过霍尔木兹海峡释放局部缓和信号，不过摩根士丹利估算显示，海峡日通航量已降至0-2艘，较正常水平下降85%-95%，整体航运受限态势未改，原油市场陷入多空博弈。

上周国际现货黄金遭遇重挫，累计崩跌近3%，连续第二周收出阴线，原本被寄予厚望的避险属性未能显现。伊朗战火持续发酵不仅未支撑金价走高，反而助力美元指数飙破100关口、创下10个月新高，多重利空叠加下，黄金5000美元/盎司关键关口惨遭失守，短期弱势格局凸显。