跌势难止！黄金创43年最大单周跌幅后再下探

国际黄金市场跌势持续发酵，在上周创下43年以来最大单周跌幅后，本周开盘继续承压下探，开盘即跌破4400美元/盎司关键关口，盘中一度击穿4200美元，颓势凸显。从年内高点5600美元算起，黄金累计下跌超1400美元，跌幅突破25%，短期抛压持续释放，市场弱势格局进一步强化。

一、行情续跌：创纪录大跌后再承压，关键关口接连失守

黄金市场延续单边弱势，在上周创下1983年以来近43年最大单周跌幅后，本周开盘未能止跌，反而加速下探，关键支撑关口接连被击穿，跌势进一步蔓延。
本周开盘后，国际金价直接低开低走，瞬间跌破4400美元/盎司关键支撑，随后跌幅持续扩大，盘中一度下探至4200美元下方，日内跌幅达1.87%，报4356.46美元/盎司，较前一交易日下跌83.04美元。从年内表现来看，黄金自最高5600美元/盎司大幅回落，累计下跌超1400美元，跌幅超过25%，短短一个多月时间，前期涨幅被大幅吞噬，多头信心遭遇毁灭性打击。

二、核心推手：三重利空共振，压垮黄金走势

黄金之所以创下43年最大单周跌幅后仍持续下探，核心是美联储政策转向、地缘逻辑反转与资金踩踏三重利空叠加，彻底扭转了此前支撑金价上行的核心逻辑。

1. 美联储鹰派超预期，降息预期彻底破灭

这是引发金价持续暴跌的最核心因素。3月中旬美联储议息会议释放超强鹰派信号，维持基准利率不变，点阵图大幅下调降息预期，明确2026年全年仅降息1次，甚至不排除重启加息可能。黄金作为无息资产，持有成本随美债收益率飙升而急剧攀升，资金大规模从黄金市场撤离，转向美元、美债等高收益资产，形成持续抛压。

2. 地缘逻辑反转，避险属性阶段性失灵

中东地缘冲突升级初期曾短暂支撑金价，但后续逻辑发生反转。冲突引发国际油价暴涨，推升全球通胀预期，形成“地缘冲突→油价暴涨→通胀反弹→美联储维持高利率”的负向循环。此时资金更倾向于流向流动性更强、兼具收益性的美元，黄金传统避险属性失灵，无法获得有效支撑，反而跟随市场抛压下行。

3. 高位获利盘踩踏，放大短期跌势

2025年下半年至2026年初，黄金走出单边暴涨行情，积累了海量获利盘，本身就存在极强的回调需求。随着美联储鹰派信号释放，高位投机资金率先出逃，触发程序化交易止损单，形成“多杀多”的踩踏式抛售，进一步放大了金价跌幅，导致本周开盘后继续下探。

三、市场联动：内外盘共振，国内黄金同步承压

国际黄金的持续下探，快速传导至国内市场，形成内外盘共振走弱格局，国内现货、期货及实物黄金价格同步回调，反映全球黄金市场的弱势基调。
国内市场方面，沪金主力合约同步大幅下挫，单周跌幅超8%，几乎回吐年内全部涨幅；线下金饰品牌零售价同步跳水，周大福、周生生等头部品牌足金售价从高点快速回落，黄金回收价格也同步走低，市场交易热度从前期的抢购热潮迅速转为观望冷清，与国际市场形成联动下跌态势。

四、短期特征：抛压未消，关键支撑面临考验

当前黄金市场抛压尚未完全释放，4200美元/盎司关口成为短期关键支撑，一旦跌破，可能进一步打开下行空间，短期弱势格局难以快速扭转。
从技术面来看，黄金连续跌破4400、4200美元等关键支撑，技术指标呈现空头排列，短期下行趋势明确。同时，全球黄金ETF持续流出，机构抛售黄金补充流动性的压力仍在，叠加市场恐慌情绪未完全消退，金价短期内难以形成有效反弹，大概率在4200美元附近震荡博弈，进一步考验支撑力度。